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多家公募布局QDII新品 配額和投研等難題待解

 近年來,國內投資者全球配置資產的需求日益旺盛,但以海外投資為主要業務的QDII基金并未很好地承接海外資產配置的歷史使命。2015年中報數據顯示,從2007年第一批QDII出海至今,QDII公募基金產品由4只增加到123只,但資管規模卻從1200億元回落至857億元。近期,人民幣匯改帶來的變化、A股市場的寬幅震蕩,加上美國加息預期增強,讓一度處于邊緣的QDII基金再次引發市場關注。接受中國基金報采訪的華夏、廣發、國泰、海富通、華寶興業、天弘等多家基金公司表示,已計劃再度“出海”,加快QDII產品布局節奏,擬發新品包括主題投資、指數基金和固收類產品;他們也表示,QDII新航程面臨配額、匯率、投研、產品等四大困難,有待突圍。 
  最近QDII基金好賣了 
  多家公募布局新品 
  7年多來,QDII產品一直受制于人民幣升值,隨著人民幣匯率政策發生變動、美元加息和國內居民人民幣資產全球化配置的需求攀升,QDII基金或迎來發展良機。接受中國基金報采訪的多家公募基金相關人士表示,近期央行匯改后人民幣進入貶值通道,將對布局QDII產品形成重大利好。多家公募已經開始積極布局海外主題基金、指數基金、美元債和美元貨幣基金等QDII新品,努力拓展人民幣資產海外配置的新版圖。 
  QDII新品: 
  主題投資、指基、固收類 
  隨著QDII基金市場環境好轉,多家公募開始布局QDII新品,產品類型涉及主題投資、指數基金、掛靠美元的美元債和美元貨幣基金等固定收益類投資。 
  海外權益類投資一直是市場熱點,據記者了解,主題投資和指數投資則是公募布局QDII新品的重點。 
  國泰基金國際業務部基金經理吳向軍向記者透露,由于近期A股震蕩加大,海外市場投資機會顯現,尤其是美國經濟在全球市場一枝獨秀,是股票類投資的最好市場,下半年國泰基金將發行主要投向美股的QDII產品。 
  天弘基金產品部人士則透露,“由于看好指數基金的工具性價值,天弘基金未來的QDII產品將主要跟蹤海外的主流指數和相對看好的中美互聯網、中國消費等主題基金。” 
  廣發基金國際業務部副總經理邱煒稱,公司要布局QDII指數產品線,包括歐洲、美國等市場,原油類產品也在設計之中。 
  不少公司認為,美元固收類產品值得重點布局。 
  吳向軍稱,高收益債QDII產品將成為下半年的“明星”,市場表現也會遠超其他的QDII債券,而且海外高收益債市場還存在很大的發展空間。 
  吳向軍表示,“近期,很多國內房企在海內外發債,比如恒大在海外發的美元債收益率達10%~11%,但是國內恒大債收益率不到5%,這么巨大的利差使得投海外美元債比國內人民幣債更具吸引力。” 
  海富通基金QFII債券投資組合投資經理陳軼平也表示,在美元相對堅挺、美元債收益率相對可觀的背景下,海富通基金有意發行QDII債券型基金,主要投資于中國公司在境外發行的美元債券,重點布局期限在2~3年、信貸風險可控且收益相對較高的債券產品。據了解,目前對海外高收益債感興趣的還有幾家公司。 
  邱煒也表示,廣發基金目前正在討論布局純美元產品,比如美元貨幣基金等,目前投資者布局美元的熱情旺盛,但單純換美元收益率并不高,美元貨幣基金可以給出略高一點的收益率,而且投資QDII也能突破目前對個人投資者年購匯5萬美元的限額。 
  QDII基金發行容易了 
  央行在8月11日公布的對中間價報價機制的改革,對QDII基金再“出海”形成利好,消息公布后,人民幣匯率連續3日貶值,創20年來最大跌幅,盡管對人民幣匯率未來走勢看法不一,但人民幣不再走在持續升值的通道中,老百姓配置海外資產的熱情將有增無減。這給QDII基金帶來難得的良機。 
  多家公司表示,QDII基金好賣了。 
  “現在是發展QDII的良好時機。”陳軼平稱,“從長期看,中國投資者將多樣化貨幣風險敞口,因為人民幣單向升值的趨勢似乎已經結束。在8月11日人民幣大幅貶值后,多家銷售機構QDII銷量出現攀升。” 
  吳向軍分析,現在是投資QDII非常好的時機,此前人民幣緩慢升值時,購買海外QDII存在匯兌損失,現在人民幣貶值了,或者至少是升值消失了,這是一大利好。 
  南方香港成長基金擬任基金經理蔡青也稱,隨著人民幣大升值周期的結束、國內無風險收益率的下降,國內資金出現了海外尋找投資機會的大趨勢,預計QDII基金將迎來為期3~5年的最佳發展周期。 
  邱煒也表示,預計人民幣整體貶值幅度不會超過10%,目前已經貶值4%左右,估計今年還有2%左右空間。目前人民幣貶值的大背景對QDII發展帶來利好。雖然目前看QDII創新力不足,短期內發展較慢,但會跟國際接軌,老百姓資產的15%~20%應該會配置海外。因此,他認為QDII基金仍然有很大的發展空間。 
  專家點評:QDII在中國公募基金市場的起步非常高調:募集時,單只產品的認購量創出歷史峰值:1162.61億元,成立規模為295.72億元。前4只QDII,募集規模上限都是300億元。但從截至7月末全體QDII自成立以來的基均規模變動情況,我們可以看到:全部QDII的基均規模長期趴在底部,不過,從中報數據看,似乎在第二季度末略有抬頭,但是如果按照7月末的數據再來算一下,并扣除4只老基金的存量規模,其他QDII的7月末基均規模僅為3.83億元。非常小!在這個子行業中,后發行的絕大多數QDII都做不大。一個發展了將近8年的子行業,基均規模近三年全部低于10億元。

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